亏损的原因是兆科眼科财务成本的骤增以及公司自设立以来专注于药品研发，连续数年发生较大的研发费用支出。2019至2020年，兆科眼科研发开支分别为9340万元、8180万元。

第三方研究数据显示，中国有大量未获得充分治疗的眼科患者人口。2019年，中国眼睛疾病总患病率大幅高于美国，但中国的眼科药物市场规模仅是美国的六分之一，同时，伴随人口老龄化进程的加速以及生活方式的改变带来了越来越多的儿童近视现象，预计眼科疾病患病率将不断上升。根据灼识的资料，中国眼科药物市场预计将由2019年的26亿美元增至2030年的202亿美元，复合年增长率为20.6%。

为把握诱人的市场机遇，兆科眼科开发出包括25种候选药物的创新药管线，覆盖干眼症(DED)、湿性老年黄斑部病变(wAMD)、糖尿病黄斑水肿(DME)、近视及青光眼等五大眼科适应症。

干眼症是眼科最大的适应症之一，患者数量超过2亿；兆科眼科的0.05%环孢素A凝胶，在二期与原研药的头对头研究中，证实了其在依从性方面的差异化优势（一天一次vs一天两次）,以及潜在更好的疗效；该产品已经完成三期临床入组，预计于2021年底申报NDA；控制近视是眼科另一更大的市场，低浓度的阿托品滴眼液有明确的疗效，但在安全性方面有诸多问题，公司引进了全球该领域在研进度最快（三期入组完成）的改良型0.01%阿托品滴眼液NVK-002，有望在中国率先上市。

而青光眼是世界第二大致盲原因，是一种与高眼压相关的慢性进行性疾病，会导致视神经受损。兆科眼科正在开发涵盖7种药物的综合性青光眼产品，包括3种PGA单一疗法、1种左旋β受体阻滞剂单一疗法及3种固定剂量组合疗法，涵盖上述眼压降低机制以及开角型和闭角型青光眼。

值得注意的是，公司还为湿性老年性黄斑变性患者提供低成本、同时维持视力的治疗范式：(i)PAN-90806，一种颠覆性滴眼液制剂中的潜在同类首创抗VEGF制剂；及(ii)TAB014，为中国首款用于治疗湿性老年性黄斑变性的处于临床开发的贝伐单抗抗体。而针对糖尿病性黄斑水肿，公司也正在开发两种创新候选药物：(i)ZK002，一种采用全新双重作用机制抑制炎症（即抗炎）及血管液体渗漏（即抗渗透）的专有蛋白；及(ii)PAN-90806，一种颠覆性滴眼液剂型的潜在同类首创抗VEGF制剂。

兆科眼科有一个伟大的愿景，成为中国以及临近东盟国家眼科医药市场的领先者。本次IPO融资用途，招股书显示，其中约32.0%将用于两种核心产品的临床开发及商业化；约46.0%将用于为公司的其他在研候选药物的持续研发活动及商业化提供资金。

三年融资两轮，

高瓴、正心谷、爱尔眼科均在列

成立仅五年的兆科眼科，获得不少知名投资机构的加持。在首次公开发售前，兆科眼科进行过两轮融资。2019年6月，兆科眼科完成A轮5000万美元融资，投资机构包括Coyote、Panacea、Smart Rocket Limited及其他少数权益投资者。

去年11月，兆科眼科完成1.45亿美元B轮融资，此次引进的机构阵容十分豪华，包括高瓴资本联属公司（Hillhouse COFL）、TPG Asia、正心谷资本、爱尔眼科国际（香港有限公司）、奥博资本实体集团、Bio Success Investments Limited、Lee's Healthcare Fund及其他少数权益投资者。

其中，高瓴创投为该轮融资领投方之一。值得一提的是，兆科眼科是继心通医疗和贝康医疗后，高瓴创投在2021年收获的第三个医疗领域IPO。

另外，有着“眼茅”之称的爱尔眼科也在B轮融资中加注。目前，爱尔眼科的市值已经突破3000亿。作为民营医院上市第一股，从2009年上市至今，爱尔眼科的市值，从不足40亿元，狂飙到超3000亿元，累计飙涨75倍。而撑起它如此规模市值的原因，正是通过投资并购等方式来拓展自己的商业版图，兆科眼科也在其狩猎范围之内。

在此之前，正心谷资本捕捉到了眼科用药存在持续增加的临床需求，但供给端相对缺乏，“兆科眼科作为一家研发、生产、销售一体化的眼科龙头，有望打破行业长期被外资药企所垄断的竞争格局，因此在公司B轮融资时战略投资，成为共同领投方，并在基石投资认购阶段再次加注”，正心谷资本合伙人谢榕刚表示长期看好兆科眼科作为平台型眼科药企的发展机会。

回顾2020年，虽然受疫情冲击，但何氏眼科、华厦眼科、普瑞眼科三家民营眼科集团却接连奔赴IPO，引起业界关注。显然，眼科医药领域正迎来一波上市潮。

文章来源：《医学食疗与健康》 网址: http://www.yxslyjkbjb.cn/zonghexinwen/2021/0430/1157.html